美联储降息预期存异，黄金高位震荡待指引

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周一亚洲早盘，金价先扬后抑，最终在4050美元/盎司上下徘徊。此轮金价上扬，主要源于市场对美联储12月降息的预期急剧升温。

此前，纽约联储主席约翰·威廉姆斯称，美联储在不影响通胀目标的前提下，近期仍有可能降低利率。这一言论，大大增强了市场对宽松政策的信心。据CME FedWatch工具，当下市场已消化近74%的12月降息可能性，而一周前这一概率仅40%。

利率预期的转变，直接为黄金提供支撑。利率降低，持有无收益资产黄金的机会成本降低，其吸引力随之提升。不过，美联储内部并非意见统一。达拉斯联储主席洛根和波士顿联储主席柯林斯都主张，维持政策利率一段时间不变，这反映出在通胀路径不明朗时，美联储仍持谨慎态度。

这种政策信号的混杂，让市场解读未来利率走向时，更依赖数据表现。接下来，延迟公布的美国9月PPI与零售销售数据备受关注。机构预计，PPI月率将增长0.3%，零售销售月率增加0.4%。若通胀指标过热，会削弱降息预期，强化美元，给以美元计价的黄金带来压力；反之，数据温和则巩固金价多头格局。

在“数据主导”的市场环境下，黄金短期波动更敏感，受美元走势和利率预期双重影响。目前，金价高位震荡，未来方向需宏观数据明确指引。

黄金日线图显示，价格在区间震荡。金价稳定在主要短期均线上方，9日与20日均线多头排列，上行动能稳固。MACD红柱扩大，动能指标多头主导，但RSI接近超买，短线或有回调。黄金多次在4050美元获支撑，若跌破，可能调整至4010美元；若突破4100美元并有效收盘，有望向4150美元上方延伸。

整体而言，技术面偏多头，但短线要关注高位震荡和指标过热带来的回调风险。当前金价本质是市场在“温和通胀+政策转折”预期下的重新定价，后续波动或加剧，中期有韧性，短线需警惕关键数据强化美元，趋势确认仍需更多宏观证据。