一些人或许认为Gamma逼空听起来很神秘。本文旨在从下列几个关键方面帮助读者快速了解Gamma逼空的相关知识：
- 什么是Gamma逼空？
- 什么将引发Gamma逼空？投资者可以怎样避免遭遇这种情况？
- Gamma逼空 VS 逼空
- Gamma逼空的例子
什么是Gamma逼空？
Gamma逼空是做市商在卖出特定股票的认购期权（call options）后对冲他们的负Gamma（空头）和负Delta（空头）头寸。
这个笼统的解释或许仍然让人摸不着头脑，因此我们可以将它进行分解：
Delta——这个希腊字母代表在对应的正股价格变动1美元时期权价格预期的变动。正Delta表示多头头寸，因为期权价格将随着股票价格的上升而上升，反之，负Delta表示空头头寸。
Gamma——Gamma是Delta的衍生，它代表Delta的变化率。Gamma值在期权为平值(at-the-money) 时最高，而虚值(out-the-money)或实值期权(in-the-money)的Gamma值最低。
Gamma值为正——表明股票价格上涨时期权头寸的Delta将随之上升，反之亦然。
Gamma值为负——表明股票价格上涨时期权头寸的Delta将随之下跌，反之亦然
上表显示认购期权的Delta值随股票价格变动的情况。斜率代表变化率，也就是Gamma，而斜率在期权为平值时最大。深度虚值期权的曲线更平缓，从图表上直观的反映了为什么Gamma值在期权为深度虚值或实值时最低。
认购期权Delta和Gamma表
什么将引发GAMMA逼空？投资者可以怎样避免遭遇这种情况？
出现Gamma逼空并没有一个决定性的原因，然而，Gamma逼空需要具备下列几个重要因素：
为了避免Gamma逼空的负面影响，投资者应记住以下两个简单的规则：
- 不要做空正在出现Gamma逼空风险的股票——选择龙头股
- 不要卖出认购期权
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