推动浪作为趋势动能最为强劲的一种走势模式著称，也因此最易被投资者识别。然而，在实际情况中，我们常常能够看到在五浪模式中趋势动能也会出现衰减。此时就认为推动浪失效显然过於武断，因此，波浪理论的实践者将这种情形称为“第五浪的衰竭”。
衰竭第五浪是什么？
衰竭第五浪，即价格走势在经历了一波强劲的第三浪後，动能不足以支撑价格在後续的推动浪中创出新高的现象。衰竭第五浪常常出现在更大级别推动浪的末端，例如当循环浪和大浪都出现趋势动能放缓的迹象时，我们看到第五浪衰竭的可能性就会更大。
值得注意的是，当一波更大的推动浪以衰竭第五浪结束时，其後续的调整浪常常持续更长时间、且调整幅度更大。当第三浪出现延长浪形态时，衰竭第五浪出现的可能性也随即增加。
面我们将以英镑/美元日线图为例，说明衰竭第五浪的特点。
以英镑/美元日线图为例 图表来源∶TradingView，由Ashley绘制
英镑/美元自2020年3月开始构筑一波上行推动浪。考虑到之前调整浪的长度和时间，这波推动浪从第一浪起就获得了强劲的动能。在2020年8月，英镑/美元的RSI指标就进入了超买区域，尽管震荡指标迅速回落，但汇价的上行动能明显减弱，第一浪的上行很快结束。随後在一波迅速且幅度较大的回调後（第二浪的回调幅度在23.6%至50%斐波回撤之间），英镑/美元又再度开启一波上行推动浪。鉴於第一浪和第三浪的长度近似，在第三浪快要结束时，投资者的上行意愿已经接近终结。这一点是直接导致第五浪衰竭的主要原因。
衰竭第五浪与震荡指标
值得注意的是，英镑/美元在第三浪结束时（即2021年早期）出现了超买，然而在第五浪即将结束时，RSI指标却仅仅徘徊在超买区域之下、并未真正出现超买。这也是第五浪衰竭在动能指标上的一种表现。在推动浪以衰竭第五浪结束後，随後的调整浪也会相对时间更长、形态更复杂。
总结
当艾略特最初提出波浪理论时，他曾将第五浪未能超过第三浪终点的现象称为失败的第五浪。然而，後来的波浪理论分析师们则更加倾向於使用衰竭一词。衰竭的第五浪避免了暗示整个推动浪失败，因此可能是更准确的说法。
（Ashley撰）
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